“出资界春晚”来袭！整理2025年巴菲特股东大会五大亮点
当地时刻5月3日，伯克希尔哈撒韦股东大会将在CHI Health Center举办，这也是“股神”巴菲特掌握公司的第60个年头。
94岁的奥马哈传奇自1965年以来一向领导伯克希尔，重新英格兰一家陷入困境的纺织公司，开展到事务触及铁路、动力、工业和制造业、房地产生意，以及Dairy Queen冰激凌等许多零售品牌的大型集团综合体。虽然全球富豪在本年的商场动乱中遍及财富缩水，巴菲特的净财物增加了超越100亿美元。这并不仅仅因为伯克希尔哈撒韦事务多样化，而是企业在商场动乱中保持稳定的运营办法和几十年来构成的出资纪律办法。
与以往有所不同的是，会议沟通时刻将有所缩短，巴菲特和伯克希尔的两位副董事长阿贝尔（Greg Abel）和贾因（Ajit Jain）会在当地时刻上午8点到下午1点答复问题。那么，本年伯克希尔-哈撒韦股东大会有哪些亮点呢？
亮点1：对美国经济的观点
2008年，金融危机来势汹汹，巴菲特其时表明，绝不做空美国。2020年，疫情席卷全球，资本商场风声鹤唳，他在股东大会上表达了对美国经济的决心。
现在美国经济面临着新一轮检测。世界货币基金组织（IMF）上月22日发布最新一期《世界经济展望》陈述，其间，美国经济增速将放缓至1.8%，较1月猜测值低0.9个百分点，在兴旺经济体中下调起伏最大。方针不确定性加重、买卖紧张局势以及需求气势削弱是下调美国经济增加预期的主要原因。
陈述指出，不断加重的下行危险主导了经济远景。买卖战晋级以及买卖方针不确定性加重，或许会进一步削弱短期和长时刻增加远景，而方针缓冲才能削弱则会下降应对未来冲击的耐性。
巴菲特本年2月在承受媒体采访时表明：“关税实际上是，在某种程度上，这是一种战役行为。”这标志着这位“奥马哈先知”初次揭露谈论美国总统特朗普的买卖方针。
有关美国经济阑珊的担忧再次成为焦点。上月30日发布的数据显现，一季度美国国内生产总值初值以0.3%的年率萎缩。这是自2022年头以来GDP的初次缩短。特朗普全面关税引发了人们的担忧，他将关税视为增加收入的东西，以抵消他许诺的减税，并重振长时刻阑珊的美国工业基础。现在，越来越多的组织估计，滞胀乃至阑珊正在挨近。
这一次“股神”巴菲特将怎么看待美国经济远景，是否会自始自终看好值得重视。能够重视他关于美债和美元位置的观点。
亮点2：现金与回购
伯克希尔不断增加的现金储藏一向是股东和其他出资者重视的焦点，商场亲近重视股东信和他的言辞，以了解未来或许怎么布置现金，或许这些堆集是否表明晰对更广泛商场的担忧。
对此，一些股东和调查人士提出了质疑，尤其是在利率估计将逐渐回落的布景情况下。从本年以来的美股走势看，这位伯克希尔首席执行官兼董事长再次证明晰自己的眼光。伯克希尔哈撒韦本年迄今涨幅到达16%，跑赢标普500指数近23个百分点，跑赢纳指近27个百分点。
依据伯克希尔哈撒韦最新发布的财报数据发表，其持有的包含在购买时剩下期限不超越三个月的美国国债144亿美元，美国国债的短期出资2864亿美元，算计3008亿美元，相当于美国短期国债总量的4.89%。
美国财政部和美联储的揭露数据显现，到2025年3月底，美国短期国债总规模到达6.15万亿美元，美联储现在持有的短期国债略多于1950亿美元。
与此一起，回购脚步放缓也引起了重视。伯克希尔回购公司股票开端于2011年。因为短少适宜的收买标的，2021年伯克希尔斥资270亿美元进行回购，创下前史新高。2024年仅回购了29亿美元的股票，这是自2018年以来最低的年度回购总额。
亮点3：下一步出资方案
虽然巴菲特从2022年以来继续减持美股，但在本年股东信中他表明，伯克希尔仍然倾向于股票而不是现金。巴菲特写道：“伯克希尔的股东们能够定心，咱们将永久把他们的大部分资金投入股票，主要是美国股票，虽然其间许多股票将具有重要的世界事务。伯克希尔永久不会更喜爱现金等价财物的所有权，而不是好企业的所有权，无论是操控仍是仅部分具有。”
巴菲特一向以价值为导向进行出资。他一般更喜爱耐性等候财物到达有吸引力的估值，然后再进行出资，而不是急于进入估值过高的商场。巴菲特曾说过：“规矩一：永久不要赔钱。规矩二：永久不要忘掉规矩一。”
在这次股东大会上，仍然手握重金的巴菲特是否会解说这些买卖的逻辑，并泄漏未来进一步出资方案也是重要亮点之一。2020年的股东大会上，巴菲特泄漏伯克希尔-哈撒韦现已卖出了美国四大航空公司的悉数股票，理由是疫情令航空事务发生了很大的改变。上一年开端，他大幅减持苹果、美银，前者出于税务考虑，而对美银并没有给出更多理由。
值得注意的是，伯克希尔近期继续加大对日本五大企业集团的出资。在曩昔六年中在这些日本出资上花费了138亿美元，现在价值235亿美元。
巴菲特在本年2月股东信中写道，“对这五家公司的持股是十分长时刻的，致力于支撑它们的董事会。从一开端，咱们就赞同将伯克希尔在每家公司的持股份额操控在10%以下。可是，当咱们挨近这个上限时，这五家公司赞同适度放宽上限。跟着时刻的推移，你或许会看到伯克希尔对这五家公司的持股有所增加。”
本年4月，美国证券买卖委员会（SEC）发表，伯克希尔哈撒韦公司发行一笔总额900亿日元债券。依据以往经历，伯克希尔在日本的债券筹资一般被用于增持日本公司股票。
亮点4：怎么点评人工智能
跟着人工智能的开展，相关论题近两年也在股东大会上一再提及。上一年，巴菲特表明自己对此“一窍不通”，但不意味着这个技能不重要。“（2023年）我也提到过，咱们现已让精灵从瓶子里跳出来，特别是咱们在之前创造核武器的时分，它现在正在做一些坏事。这个精灵的这种力气有的时分让我感到恐惧，而且它现已再也塞不回瓶子里了，我觉得AI或许也有些类似，现已让它跳了出来。”
巴菲特以人工智能欺诈举例，这种欺诈场景在美国很常见。假如任由这种欺诈众多，那它将成为有史以来最快的“增加职业”。巴菲特弥补道：“我的确以为，它有巨大的优点潜力和巨大的损伤潜力——我仅仅不知道成果怎么。”
巴菲特随后表明，任何劳动密集型职业都或许会遭到人工智能的要挟。关于人工智能有许多深层的内容值得评论，现在就评论人工智能的影响或许还言之过早。
估计伯克希尔副董事长阿贝尔将更多答复人工智能的细节问题。而终究详细的决议计划或许由库姆斯（Todd Combs）和威施乐（Ted Weschler）两位出资司理担任。
亮点5：谈接班人和公司未来
股神本年8月行将年满95岁，年月也让每一次股东大会变得宝贵，退休更成为了难以绕开的论题。巴菲特本年2月写道，或许在不久后的将来，将由阿贝尔替代他完结每年一份的致股东信。
作为一家市值超1.15万亿美元的巨子企业，现在伯克希尔具有数十项事务，包括BNSF铁路、Geico汽车保险和Dairy Queen冰激凌等多职业，一起出资事务财物超越3000亿美元。
上一年面临退休的问题时，巴菲特回应称自己感觉良好， 一起恶作剧说道，不应该承受四年的合同。“咱们将看到伯克希尔的下一届管理层怎么发挥作用， 走运的是，你不会等太久。”他弥补说：“咱们现已处理了未来20年的问题。 假如发生了什么事，就由阿贝尔告知董事们该怎么办。 ”
巴菲特在本年股东信中向股东确保，他挑选未来有一天接棒担任首席执行官的格雷格·阿贝尔认同伯克希尔的信条——假如你开端捉弄股东，你很快就会信任自己的胡说八道，而且也在捉弄自己。 他写道，只需阿贝尔发现严重出资时机，他将随时预备采纳举动。
“一般，没有什么看起来令人信服；咱们很少发现自己深陷于时机之中，”巴菲特写道：“格雷格生动地展现了他在这种时分采纳举动的才能，就像查理相同。”长时刻以来，查理·芒格被称为巴菲特的“黄金拍档”，也是伯克希尔哈撒韦公司的关键人物，他于2023年逝世。
(本文来自榜首财经)